STOCKHOLM (Fonder Direkt) Med ett allt s\u00e4mre investerarsentiment tolkades det mesta negativt i oktober. Kvartalsrapporterna har hittills \u00f6verlag varit bra, men marknaden har knappt bel\u00f6nat bolag som l\u00e4mnat positiva \u00f6verraskningar, och straffat de bolag som kommit med minsta besvikelse h\u00e5rt.
Det skriver Henrik Rhenman och Susanna Urdmark, som f\u00f6rvaltar sektorfonden Rhenman Healthcare Equity L\/S, i en m\u00e5nadsrapport.
F\u00f6rvaltarna konstaterar att oktober pr\u00e4glades av breda och kraftiga nedg\u00e5ngar f\u00f6r aktier inom b\u00e5de bio- och medicinteknik, samtidigt som mindre volatila aktier inom l\u00e4kemedel och h\u00e4lsov\u00e5rdstj\u00e4nster stod emot b\u00e4ttre. Det breda h\u00e4lsov\u00e5rdsindexet MSCI HC backade 4 procent medan bioteknikindexet NBI sj\u00f6nk mer \u00e4n 12 procent i euro r\u00e4knat.
Allra s\u00e4mst blev aktieutvecklingen f\u00f6r sm\u00e5- och medelstora bolag med h\u00f6ga v\u00e4rderingar eller en inneboende h\u00f6g volatilitet, skriver f\u00f6rvaltarna.
Avkastning f\u00f6r Rhenman Healthcare Equity L\/S och dess j\u00e4mf\u00f6relseindex (Euribor 3 Month EUR). I fondens basvaluta euro samt svenska kronor, i procent:<\/p>\n
K\u00e4lla: Rhenman & Partners AM
P\u00e5 innehavsniv\u00e5 presterade Cigna och Novartis b\u00e4st i oktober. Cigna \u00e4r ett amerikanskt sjukf\u00f6rs\u00e4kringsbolag som i mars aviserade ett bud p\u00e5 Express Scripts, en s\u00e5 kallad pharmacy benefit manager. Sannolikheten f\u00f6r budets genomf\u00f6rande innan \u00e5rsskiftet bed\u00f6ms ha \u00f6kat, efter godk\u00e4nnande fr\u00e5n det amerikanska justitiedepartementet samt klartecken fr\u00e5n flera delstater, enligt f\u00f6rvaltarna. Cigna uppges tillh\u00f6ra den typ av bolag som generellt gick b\u00e4ttre \u00e4n \u00f6vriga aktiemarknaden i oktober.
\u00c4ven det schweiziska l\u00e4kemedelsbolaget Novartis hade en bra m\u00e5nad, b\u00e5de sett till aktie och verksamhet, att d\u00f6ma av rapporten. Bolaget, som fokuserar p\u00e5 innovativa l\u00e4kemedel, \u00f6gonv\u00e5rd och generiska l\u00e4kemedel, hade en betydligt b\u00e4ttre b\u00f6rsm\u00e5nad \u00e4n l\u00e4kemedelsbolag \u00f6verlag, skriver f\u00f6rvaltarna, som pekar p\u00e5 en stark del\u00e5rsrapport samt positiva kliniska data fr\u00e5n flera utvecklingsprojekt som framg\u00e5ngsfaktorer. Som ett exempel n\u00e4mner de att lovande \u00f6verlevnadsdata presenterades f\u00f6r l\u00e4kemedelskandidaten alpelisib, t\u00e4nkt att anv\u00e4ndas i en kombinationsbehandling mot br\u00f6stcancer.
S\u00e4mst portf\u00f6ljbidrag i oktober l\u00e4mnade innehaven Novocure och Alexion. Det amerikanska medicinteknikbolaget Novocure \u00e4r inriktat p\u00e5 att behandla cancer med en teknologi som g\u00e5r ut p\u00e5 att elektromagnetiska f\u00e4lt inom en viss frekvens ska st\u00f6ra celldelning och h\u00e4mma en tum\u00f6rs tillv\u00e4xt.
Bolagets produkt \u00e4r redan godk\u00e4nd f\u00f6r behandling av den aggressiva hj\u00e4rncancern glioblastom (GBM), och man bedriver studier inom flera andra cancerformer. Enligt f\u00f6rvaltarna har Novocure nyligen visat p\u00e5 lovande data inom mesoteliom, men bolagets del\u00e5rsrapport ledde till ett kraftigt aktiefall, d\u00e5 patienttillv\u00e4xten f\u00f6r GBM gjorde marknaden besviken.<\/p>\n
Novocures aktie \u00e4r alltj\u00e4mt upp 70 procent sedan \u00e5rsskiftet, trots det stora tappet i oktober. (K\u00e4lla: Infront)
Alexion \u00e4r ett amerikanskt bioteknikbolag inriktat p\u00e5 s\u00e4llsynta sjukdomar, som enligt f\u00f6rvaltarna i oktober presenterade en stark del\u00e5rsrapport d\u00e4r b\u00e5de f\u00f6rs\u00e4ljning och vinst slog marknadens f\u00f6rv\u00e4ntningar. Detta r\u00e4ckte emellertid inte f\u00f6r marknaden. Aktien, som sk\u00f6t upp som ett spjut i september (+13,7 procent), f\u00f6ll tillbaka \u00e4n kraftigare i oktober (-19,4 procent). F\u00f6rvaltarduon skriver att en delf\u00f6rklaring till Alexions aktiefall var oro kring potentiell ny konkurrens fr\u00e5n Roche\/Chugai samt Regeneron.
Lanseringen av Alexions huvudsakliga produkt Soliris har enligt f\u00f6rvaltarna varit mycket framg\u00e5ngsrik f\u00f6r behandling av myastenia gravis (gMG), d\u00e4r bolaget h\u00f6jt f\u00f6rs\u00e4ljningsutsikterna f\u00f6r 2018. Denna indikation \u00e4r den senaste att godk\u00e4nnas, och sedan tidigare \u00e4r Soliris godk\u00e4nd f\u00f6r behandling av andra allvarliga kroniska sjukdomar s\u00e5som paroxysmal nattlig hemoglobinuri (PNH) samt atypiskt hemolytiskt uremiskt syndrom (aHUS). <\/p>\n
Alexions aktie sedan \u00e5rsskiftet. (K\u00e4lla: Infront)
Henrik Rhenman och Susanna Urdmark konstaterar att ”den klassiska b\u00f6rsoron kom med besked i oktober”, d\u00e4r sm\u00e5 och medelstora bolag gick \u00f6verraskande d\u00e5ligt med nedg\u00e5ngar \u00f6verstigande 20 procent f\u00f6r flera portf\u00f6ljbolag, utan negativa nyheter. F\u00f6rvaltarna ser ett antal nycklar fram\u00f6ver till en starkare och mindre volatil b\u00f6rs. Dessa inkluderar en brexit\u00f6verenskommelse mellan Storbritannien och EU, en ”konkret och uppriktig” f\u00f6rhandlingsprocess mellan USA och Kina avseende nya exportvillkor samt ett b\u00e4ttre skydd f\u00f6r amerikansk immaterialr\u00e4tt. Vidare kommer makrostatistiken bli viktig, och tecken p\u00e5 stigande inflation kommer sannolikt ses som negativt f\u00f6r aktiemarknaden, enligt f\u00f6rvaltarna, som i denna milj\u00f6 f\u00f6rv\u00e4ntar sig att stora stabila bolag fortsatt kommer vara attraktiva att \u00e4ga som defensiva placeringar.
D\u00e4rf\u00f6r avser fonden successivt \u00f6ka denna andel placeringar n\u00e5got i takt med att m\u00f6jligheter uppst\u00e5r, och ”g\u00f6ra omplaceringar vid l\u00e4gliga tillf\u00e4llen och till attraktiva relativpriser”.<\/p>\n
Fondredaktionen +46 8 5191 79 05 https:\/\/twitter.com\/Fonder_Direkt
Fonder Direkt<\/p>\n
Oktober S\u00c5 Oktober S\u00c5
Fond -11,4 (EUR) +8,5 -11,3 (SEK) +0,9
Jmf-index 0,0 (EUR) -0,3 +0,2 (SEK) -3,5 <\/p>\n
<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
STOCKHOLM (Fonder Direkt) Med ett allt s\u00e4mre investerarsentiment tolkades det mesta negativt i oktober. Kvartalsrapporterna har hittills \u00f6verlag varit bra, men marknaden har knappt bel\u00f6nat bolag som l\u00e4mnat positiva \u00f6verraskningar, och straffat de bolag som kommit med minsta besvikelse h\u00e5rt.Det skriver Henrik Rhenman och Susanna Urdmark, som f\u00f6rvaltar sektorfonden Rhenman Healthcare Equity L\/S, i en […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-23967","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-direct"],"acf":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/rhepa.se\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/23967","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/rhepa.se\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/rhepa.se\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/rhepa.se\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/rhepa.se\/en\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=23967"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/rhepa.se\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/23967\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/rhepa.se\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=23967"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/rhepa.se\/en\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=23967"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/rhepa.se\/en\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=23967"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}