STOCKHOLM (Fonder Direkt) V\u00e4rldsindex f\u00f6r aktier f\u00f6ll cirka 10 procent i svenska kronor i december under vad som sammantaget var den s\u00e4msta decemberm\u00e5naden sedan andra v\u00e4rldskriget. Medan det finns m\u00e5nga t\u00e4nkbara f\u00f6rklaringar till den kraftiga nedg\u00e5ngen tyder mycket p\u00e5 att investerarna oroade sig f\u00f6r en m\u00f6jlig kraftig avmattning av v\u00e4rldskonjunkturen, och d\u00e4rmed v\u00e4sentligt l\u00e4gre f\u00f6retagsvinster 2019.
Det skriver Henrik Rhenman och Susanna Urdmark, som f\u00f6rvaltar sektorhedgefonden Rhenman Healthcare Equity L\/S, i en m\u00e5nadskommentar, d\u00e4r de konstaterar att fondens ditintills positiva avkastning f\u00f6r 2018 utraderades i december.
Avkastning f\u00f6r Rhenman Healthcare Equity L\/S och dess j\u00e4mf\u00f6relseindex (3 m\u00e5n Euribor EUR) under m\u00e5naden och sedan \u00e5rsskiftet, i respektive basvaluta. <\/p>\n
Utveckling f\u00f6r huvudandelsklassen sedan starten i juni 2009. (K\u00e4lla: Rhenman & Partners AM)
Fondens b\u00e4sta avkastningsbidrag under m\u00e5naden kom Genmab och Fibrogen medan CVS Health och Alexion Pharmceuticals gav s\u00e4mst bidrag.
”De positiva resultaten fr\u00e5n en klinisk studie som presenterades p\u00e5 en cancerkonferens i b\u00f6rjan av m\u00e5naden resulterade i en stark relativ utveckling av aktiekursen under december”, skriver f\u00f6rvaltarna om det danska bioteknikbolaget Genmab.
Det amerikanska bioteknikbolaget Fibrogen hade en stark aktieutveckling, vilket f\u00f6rvaltarna tillskriver tv\u00e5 h\u00e4ndelser. Dels presenterades positiva resultat fr\u00e5n en fas III-studie, och dels erh\u00f6ll bolagets partner Astra Zeneca ett godk\u00e4nnande f\u00f6r Roxadustat i Kina, meddelar f\u00f6rvaltarduon.
Tj\u00e4nstebolaget CVS Healths aktie p\u00e5verkades negativt av att en domare i Texas under m\u00e5naden ogiltigf\u00f6rklarade USA:s f\u00f6rra president Barrack Obamas sjukv\u00e5rdsreform som inf\u00f6rdes 2010.
”En reform som syftade till att fler amerikaner skulle teckna en sjukv\u00e5rdsf\u00f6rs\u00e4kring och d\u00e4rmed f\u00e5 tillg\u00e5ng till b\u00e4ttre sjukv\u00e5rd. Domen har \u00f6verklagats och m\u00e5nga med oss g\u00f6r bed\u00f6mningen att domen kommer att pr\u00f6vas i H\u00f6gsta Domstolen och att man d\u00e4r sannolikt g\u00f6r en annan bed\u00f6mning”, skriver f\u00f6rvaltarna.
Det amerikanska bioteknikbolaget Alexion Pharmaceuticals, inriktat p\u00e5 s\u00e4llsynta sjukdomar, s\u00e5g sin aktie falla kraftigt i linje med biotekniksektorn i stort under m\u00e5nadens f\u00f6rsta halva. En \u00e5terh\u00e4mtning skedde dock mot m\u00e5nadens slut d\u00e5 bolagets produkt Ultomiris (ALXN1210) blev godk\u00e4nt av FDA tv\u00e5 m\u00e5nader tidigare \u00e4n v\u00e4ntat, enligt Henrik Rhenman och Susanna Urdmark.
Fondens tapp i december innebar det n\u00e4st st\u00f6rsta i dess historia och \u00f6vertr\u00e4ffades endast av januari 2016, d\u00e5 Donald Trump under sin presidentvalskampanj twittrade att l\u00e4kemedelsindustrin ”kommer undan med mord”.
F\u00f6rvaltarna konstaterar att fonden med facit i hand gick in i december med en f\u00f6r optimistisk marknadssyn, d\u00e5 de s\u00e5g framf\u00f6r sig en stark avslutning p\u00e5 ett i \u00f6vrigt mediokert \u00e5r. Hedgefonden hade under m\u00e5naden en h\u00f6g nettoexponering, vilket tillsammans med en relativt h\u00f6g exponering mot bioteknik och service bidrog till att fallet blev st\u00f6rre \u00e4n f\u00f6r marknaden respektive sektorn som helhet, enligt f\u00f6rvaltarna. Ytterligare en orsak till den relativa svagheten var exponering mot mindre och medelstora bioteknikf\u00f6retag, som inte ing\u00e5r i globala sektorindex och som dessutom f\u00f6ll allra mest, l\u00e4gger de till.
Henrik Rhenman och Susanna Urdmark meddelar att de till f\u00f6ljd av fondens kraftiga fall avser reducera nettoexponeringen i januari. De har dock en positiv grundsyn g\u00e4llande f\u00f6ruts\u00e4ttningarna fram\u00f6ver.
”Vi vill framh\u00e5lla att vi har en fortsatt stark framtidstro p\u00e5 sektorn och sektorns alla delsektorer, inte minst bioteknik. V\u00e4rderingarna \u00e4r, anser vi, p\u00e5tagligt attraktiva i s\u00e5v\u00e4l absoluta tal som i historisk j\u00e4mf\u00f6relse”, skriver f\u00f6rvaltarna.
Vidare pekar Henrik Rhenman och Susanna Urdmark p\u00e5 att sektorn fortsatt v\u00e4xer snabbare \u00e4n v\u00e4rldsekonomin, och de anser att innovationsh\u00f6jden och innovationstakten \u00e4r den h\u00f6gsta som n\u00e5gonsin setts.
”Allt detta talar f\u00f6r att fonden har goda f\u00f6ruts\u00e4ttningar att \u00e5ter n\u00e5 det uttalade avkastningsm\u00e5let p\u00e5 12 procent. Geopolitikens alla os\u00e4kerhetsmoment b\u00f6r n\u00e4r detta \u00e5r \u00e4r slut, i alla fall i sin helhet, se b\u00e4ttre ut. Vi ser fram emot 2019 som i v\u00e5ra \u00f6gon \u00e4r fullt av m\u00f6jligheter”, meddelar f\u00f6rvaltarna.<\/p>\n
Fondredaktionen +46 8 5191 79 05 https:\/\/twitter.com\/Fonder_Direkt
Fonder Direkt<\/p>\n
Dec (EUR) Jan-Dec Dec (SEK) Jan-Dec
Fond -16,7 -5,1 -18,1 -3,6
Jmf-index 0,0 -0,1 <\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
STOCKHOLM (Fonder Direkt) V\u00e4rldsindex f\u00f6r aktier f\u00f6ll cirka 10 procent i svenska kronor i december under vad som sammantaget var den s\u00e4msta decemberm\u00e5naden sedan andra v\u00e4rldskriget. Medan det finns m\u00e5nga t\u00e4nkbara f\u00f6rklaringar till den kraftiga nedg\u00e5ngen tyder mycket p\u00e5 att investerarna oroade sig f\u00f6r en m\u00f6jlig kraftig avmattning av v\u00e4rldskonjunkturen, och d\u00e4rmed v\u00e4sentligt l\u00e4gre f\u00f6retagsvinster […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-23976","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-direct"],"acf":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/rhepa.se\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/23976","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/rhepa.se\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/rhepa.se\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/rhepa.se\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/rhepa.se\/en\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=23976"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/rhepa.se\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/23976\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/rhepa.se\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=23976"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/rhepa.se\/en\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=23976"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/rhepa.se\/en\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=23976"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}