Fonden Rhenman Healthcare Equity L/S minskade 6,30 procent i januari. Det framgår av en månadsrapport skriven av fondens förvaltarteam.

Enligt förvaltarna hade hälsovårdssektorn en relativt svag inledning på året i takt med att investerare roterade mot energi-, cykliska- och materialsektorer. En fortsatt försvagning av den amerikanska dollarn tyngde sektorn ytterligare, givet dess stora USA-exponering. Särskilt sjukvårdsförsäkringsbolagen pressades efter ett preliminärt besked från CMS om låga ersättningshöjningar för Medicare Advantage 2027.

Fonden utvecklades negativt under januari. Läkemedels- och försäkringsbolag var trots sektorns breda nedgång de enda positiva bidragsgivarna, medan bioteknik stod för det största negativa bidraget till följd av begränsad förvärvsaktivitet.

Sammantaget bedöms dock värderingar och tillväxtutsikter inför 2026 fortsatt som attraktiva, med flera kommande produktlanseringar och viktiga studiedata.

Året förklaras ha inletts även med JP Morgans årliga hälsovårdskonferens. Avsaknaden av större förvärv ledde till en initialt negativ marknadsreaktion, men enligt förvaltarna uppfattades bolagens uppdateringar kring strategi, lanseringar och innovationsområden som betryggande. Samtidigt skapade CMS-beskedet kraftiga kursfall inom sjukvårdsförsäkring, där delsektorn noterade sin svagaste dag sedan 1997.

Inom läkemedel och medicinteknik beskrivs nyhetsflödet som mer balanserat. Marknaden såg inga tydliga negativa effekter på framtida vinster kopplade till prisregleringar eller statlig finansiering, och de flesta större läkemedelsbolag har nu tecknat MFN-överenskommelser. Bland produktnyheter noterades en stark initial efterfrågan på Novo Nordisks orala version av Wegovy samt positiva försäljningsdata inom behandling av svåra luftvägssjukdomar.

Under månaden var läkemedel bästa delsektor, medan bioteknik utvecklades svagt. Aktiv förvaltning och kortpositioner inom försäkring bidrog positivt, även om den totala kortboken påverkades marginellt negativt. Kronans förstärkning missgynnade utvecklingen.

De största enskilda positiva bidragen kom från Novo Nordisk och Structure, medan Intuitive Surgical och UnitedHealth Group bidrog mest negativt.

På portföljnivå har fonden ökat exponeringen mot medicinteknik något, medan innehav i små och medelstora bioteknikbolag reducerades selektivt.

Sammanfattningsvis bedöms januaris svaghet som tillfällig. Policyrisker och osäkerhet har dämpat sentimentet, men fundamenta bedöms fortsatt starka. Sektorn handlas till attraktiva värderingar relativt marknaden i stort, och kommande rapporter, lanseringar och studiedata väntas ge ytterligare klarhet kring tillväxt- och vinstutsikterna för 2026 och framåt.

De största innehaven i fondens portfölj vid månadsskiftet var Boston Scientific, Astra Zeneca och Regeneron Pharmaceuticals.

Adam Fransson
Nyhetsbyrån Finwire

Läsaren av innehållet kan anta att Finwire har erhållit eller kommer att erhålla betalning för utförandet av finansiella företagstjänster från bolaget. Ersättningen är på förhand avtalad och är inte beroende av innehållet.