Månadsrapport

Rhenman Healthcare Equity L/S: -11,4% i okt, avser öka andelen större bolag när tillfällen uppstår

STOCKHOLM (Fonder Direkt) Med ett allt sämre investerarsentiment tolkades det mesta negativt i oktober. Kvartalsrapporterna har hittills överlag varit bra, men marknaden har knappt belönat bolag som lämnat positiva överraskningar, och straffat de bolag som kommit med minsta besvikelse hårt.
Det skriver Henrik Rhenman och Susanna Urdmark, som förvaltar sektorfonden Rhenman Healthcare Equity L/S, i en månadsrapport.
Förvaltarna konstaterar att oktober präglades av breda och kraftiga nedgångar för aktier inom både bio- och medicinteknik, samtidigt som mindre volatila aktier inom läkemedel och hälsovårdstjänster stod emot bättre. Det breda hälsovårdsindexet MSCI HC backade 4 procent medan bioteknikindexet NBI sjönk mer än 12 procent i euro räknat.
Allra sämst blev aktieutvecklingen för små- och medelstora bolag med höga värderingar eller en inneboende hög volatilitet, skriver förvaltarna.
Avkastning för Rhenman Healthcare Equity L/S och dess jämförelseindex (Euribor 3 Month EUR). I fondens basvaluta euro samt svenska kronor, i procent:

Källa: Rhenman & Partners AM
På innehavsnivå presterade Cigna och Novartis bäst i oktober. Cigna är ett amerikanskt sjukförsäkringsbolag som i mars aviserade ett bud på Express Scripts, en så kallad pharmacy benefit manager. Sannolikheten för budets genomförande innan årsskiftet bedöms ha ökat, efter godkännande från det amerikanska justitiedepartementet samt klartecken från flera delstater, enligt förvaltarna. Cigna uppges tillhöra den typ av bolag som generellt gick bättre än övriga aktiemarknaden i oktober.
Även det schweiziska läkemedelsbolaget Novartis hade en bra månad, både sett till aktie och verksamhet, att döma av rapporten. Bolaget, som fokuserar på innovativa läkemedel, ögonvård och generiska läkemedel, hade en betydligt bättre börsmånad än läkemedelsbolag överlag, skriver förvaltarna, som pekar på en stark delårsrapport samt positiva kliniska data från flera utvecklingsprojekt som framgångsfaktorer. Som ett exempel nämner de att lovande överlevnadsdata presenterades för läkemedelskandidaten alpelisib, tänkt att användas i en kombinationsbehandling mot bröstcancer.
Sämst portföljbidrag i oktober lämnade innehaven Novocure och Alexion. Det amerikanska medicinteknikbolaget Novocure är inriktat på att behandla cancer med en teknologi som går ut på att elektromagnetiska fält inom en viss frekvens ska störa celldelning och hämma en tumörs tillväxt.
Bolagets produkt är redan godkänd för behandling av den aggressiva hjärncancern glioblastom (GBM), och man bedriver studier inom flera andra cancerformer. Enligt förvaltarna har Novocure nyligen visat på lovande data inom mesoteliom, men bolagets delårsrapport ledde till ett kraftigt aktiefall, då patienttillväxten för GBM gjorde marknaden besviken.

Novocures aktie är alltjämt upp 70 procent sedan årsskiftet, trots det stora tappet i oktober. (Källa: Infront)
Alexion är ett amerikanskt bioteknikbolag inriktat på sällsynta sjukdomar, som enligt förvaltarna i oktober presenterade en stark delårsrapport där både försäljning och vinst slog marknadens förväntningar. Detta räckte emellertid inte för marknaden. Aktien, som sköt upp som ett spjut i september (+13,7 procent), föll tillbaka än kraftigare i oktober (-19,4 procent). Förvaltarduon skriver att en delförklaring till Alexions aktiefall var oro kring potentiell ny konkurrens från Roche/Chugai samt Regeneron.
Lanseringen av Alexions huvudsakliga produkt Soliris har enligt förvaltarna varit mycket framgångsrik för behandling av myastenia gravis (gMG), där bolaget höjt försäljningsutsikterna för 2018. Denna indikation är den senaste att godkännas, och sedan tidigare är Soliris godkänd för behandling av andra allvarliga kroniska sjukdomar såsom paroxysmal nattlig hemoglobinuri (PNH) samt atypiskt hemolytiskt uremiskt syndrom (aHUS).

Alexions aktie sedan årsskiftet. (Källa: Infront)
Henrik Rhenman och Susanna Urdmark konstaterar att ”den klassiska börsoron kom med besked i oktober”, där små och medelstora bolag gick överraskande dåligt med nedgångar överstigande 20 procent för flera portföljbolag, utan negativa nyheter. Förvaltarna ser ett antal nycklar framöver till en starkare och mindre volatil börs. Dessa inkluderar en brexitöverenskommelse mellan Storbritannien och EU, en ”konkret och uppriktig” förhandlingsprocess mellan USA och Kina avseende nya exportvillkor samt ett bättre skydd för amerikansk immaterialrätt. Vidare kommer makrostatistiken bli viktig, och tecken på stigande inflation kommer sannolikt ses som negativt för aktiemarknaden, enligt förvaltarna, som i denna miljö förväntar sig att stora stabila bolag fortsatt kommer vara attraktiva att äga som defensiva placeringar.
Därför avser fonden successivt öka denna andel placeringar något i takt med att möjligheter uppstår, och ”göra omplaceringar vid lägliga tillfällen och till attraktiva relativpriser”.

Fondredaktionen +46 8 5191 79 05 https://twitter.com/Fonder_Direkt
Fonder Direkt

Oktober SÅ Oktober SÅ
Fond -11,4 (EUR) +8,5 -11,3 (SEK) +0,9
Jmf-index 0,0 (EUR) -0,3 +0,2 (SEK) -3,5

Andra nyheter från oss

Alla

Direkt

Finwire

Okategoriserat

Rhenman & Partners

Monthly summary – March 2025: a volatile month, again impacted by the macro-economic and political backdrop

Rhenman Healthcare Equity L/S minskade 13,61 procent i mars – volatilt för hälsovårdssektorn

Monthly summary – February 2025: Sentiment turned sour in February

Rhenman Healthcare Equity L/S sjönk 4,52 procent i februari – politisk osäkerhet pressade marknaden

Rhenman & Partners strengthens its Operations Team

Rhenman & Partners förstärker sitt Operationsteam

Monthly comment – January 2025: All sectors except technology closing in positive territory

Rhenman Healthcare Equity L/S ökade 8,41 procent i januari – stark rotation mot hälsovård

Monthly comment – December 2024

Rhenman Healthcare Equity L/S minskade 10,48 procent i december – tungt avslut på 2024

Monthly summary – November 2024: Once the election results were in, focus shifted torwards likely economic implications

Rhenman Healthcare Equity L/S ökade 1,67 procent i november – volatilt efter valet i USA

How is the healthcare sector affected by the US election results?

Hur påverkas en av världens mest reglerade sektorer av valutgången i USA?

Rhenman Healthcare Equity L/S minskade 2,00 procent i oktober – fokus på rapportperiod och USA-val

October 2024 summary – Initital focus on the earnings season switched to focus on election outcomes

Rhenman Healthcare Equity L/S föll 3,53 procent i september – positiv långsiktig utsikt trots volatil marknad

Monthly summary – September 2024

Rhenman & Partners strengthens its Investor Relations team further

Rhenman & Partners förstärker sitt Investor Relations-team ytterligare

Monthly summary – August 2024

Rhenman Healthcare Equity L/S ökade 3,35 procent i augusti – optimistisk syn på andra halvåret

Rhenman & Partners förstärker investeringsteamet – ytterligare en portföljförvaltare inom biopharma

Rhenman & Partners strengthens investment team – hires additional biopharma PM

Rhenman Healthcare Equity L/S ökade 5,26 procent i juli – tydlig sektorrotation

Monthly update – July 2024

Rhenman Healthcare Equity L/S ökade 1,42 procent i juni – stark månad för aktiemarknaden

Monthly summary – June 2024

Rhenman & Partners celebrates 15 years

Rhenman Healthcare Equity L/S föll 1,29 procent i maj – ser positivt på andra halvåret

Monthly summary – May 2024

Rhenman Healthcare Equity L/S minskade 2,57 procent i april – svag utveckling för de flesta delsektorer

Monthly summary – April

Rhenman Healthcare Equity L/S ökade 5,86 procent i mars – starka bidrag från medicinteknik

Monthly summary – March 2024

Rhenman & Partners strengthens its investor relations team

Rhenman & Partners förstärker Investor Relations

Rhenman Healthcare Equity L/S ökade 4,45 procent i februari – stark månad för bioteknik

Monthly summary – February 2024

Rhenman Healthcare Equity ökade 6,17 procent i januari – Shockwave och Eli Lilly bidrog positivt

Monthly summary – January 2024

Monthly summary – December 2023

Rhenman Healthcare Equity L/S ökade 5,43 procent i december – Cytokinetics bidrog positivt till utvecklingen

Monthly summary – November 2023

Monthly update – November 2023

Rhenman Healthcare Equity ökade 3,58 procent i november – Immunogen bidrog positivt

Monthly summary – October

Rhenman Healthcare Equity minskade 3,03 procent i oktober – två uppköp under månaden

The complex reality of investing in Biopharma

Rhenman Healthcare Equity minskade 6,07 procent i september – Immunovant steg kraftigt efter goda resultat

Monthly summary – September

Rhenman Healthcare Equity ökade 2,91 procent i augusti – Eli Lilly och Novo Nordisk i blickfånget

MONTHLY SUMMARY – AUGUST 2023

Rhenman Healthcare Equity minskade 4,01 procent i juli – Apellis Pharmaceuticals tyngde utvecklingen

Rhenman Healthcare Equity L/S ökade 2,65 procent i juni – ökar allokeringen mot tryggare bolag

Monthly summary – June 2023

Susanna Urdmark lämnar Rhenman & Partners

Susanna Urdmark to leave Rhenman & Partners

Susanna Urdmark lämnar Rhenman & Partners

Rhenman Healthcare Equity ökade 3,24 procent i maj – Immunogen bidrog positivt till utvecklingen

Dan Hoflund ny styrelseledamot för Rhenman & Partners Asset Management

Rhenman Healthcare Equity L/S ökade 3,83 procent i april – Tenet Health utvecklades starkt

Monthly summary – April 2023

Rhenman Healthcare Equity L/S minskade 1,02 procent i mars – Novo Nordisk aktiekurs fortsätter stiga

Monthly summary – March 2023

Lars Wedenborn ny styrelseledamot för Rhenman & Partners Asset Management

Lars Wedenborn – ny styrelseledamot Rhenman & Partners Asset Management

Rhenman Healthcare Equity L/S minskade 4,42 procent i februari – rekyl på aktiemarknaderna under februari

Monthly summary – February 2023

Rhenman Healthcare Equity ökade 3,75 procent i januari – Revance Therapeutics och Tenet Healthcare bidrog positivt (uppdatering)

Rhenman Healthcare Equity ökade 3,75 procent i januari – Revance Therapeutics och Tenet Healthcare bidrog positivt

Monthly summary – January 2023

Rhenman Healthcare Equity minskade 4,76 procent i december – Horizon Therapeutics främsta bidragsgivare

Monthly summary – December 2022

Rhenman & Partners strengthens its investment team with a biopharma analyst

Rhenman & Partners förstärker sitt investeringsteam med biopharmananlytiker

Rhenman Healthcare Equity L/S ökade 2,51 procent i november – Abiomed och Horizon Health bidrog positivt

Summary – November 2022

Rhenman Healthcare Equity L/S: +5,7% i oktober, flera faktorer pekar på hyfsad vinter men makrorisker ska ej underskattas – förvaltare

Summary – October 2022

Rhenman Healthcare Equity L/S ökade 5,68 procent i oktober – lyfter fram potentiell presidentcykeleffekt

Rhenman Healthcare Equity L/S: -1,5% i september, investmentbanker sänkte Jazz Pharmaceuticals och Vitrolife (R)

Rhenman Healthcare Equity L/S minskade 1,5 procent i september – Revance Therapeutics och Regeneron Pharmaceuticals främsta bidragsgivare

Teresa Isele ny vd för Rhenman & Partners Asset Management

Teresa Isele ny VD för Rhenman & Partners Asset Management AB

Teresa Isele to be the new CEO of Rhenman & Partners Asset Management AB

Rhenman Healthcare Equity L/S: +1,7% i augusti, förvaltare positiva till amerikansk läkemedelsreform

Rhenman Healthcare Equity L/S ökade 1,70 procent i augusti – biotekniksektorn gynnade utvecklingen

Rhenman Healthcare Equity L/S RC1 SEK: +5,4% i juli, ser på uppgångarna med försiktighet

Rhenman Healthcare Equity L/S ökade 5,39 procent i juli – fortsatt försiktig inställning

Rhenman Healthcare Equity L/S: +4,5% i juni, ser inte läge att öka aktieexponering trots viss ljusning.

Rhenman Healthcare Equity L/S ökade 4,50 procent i juni – stark återhämtning från små- och medelstora bioteknikbolag

Rhenman Healthcare Equity L/S minskade 3,19 procent i maj – stora läkemedelsbolag bidrog positivt

RHENMAN HEALTHCARE EQUITY L/S: -3,2% I MAJ, BUD PÅ BIOHAVEN

Rhenman & Partners fortsätter att expandera – sök rollen som biopharma-analytiker

Rhenman & Partners winner of Refinitiv Lipper Fund Awards Nordics

Rhenman & Partners vinnare av internationellt fondpris

Lediga tjänster inom Investor Relations

Rhenman Healthcare Equity L/S: -4,9% i april, tyngdpunkt på stora bolag för tillfället

Rhenman Healthcare Equity L/S minskade 4,93 procent i april – läkemedelsbolag minst påverkade av ökad global osäkerhet

SV